实力机构联手详解4大黑马

远光软件　把握电力行业信息化良机

　　天相投顾　刘晓冬

　　远光软件 （002063 ）主要从事电力行业财务软件的开发与销售。预计公司2008、2009年每股收益分别为0.67元和0.88元，维持"增持"的投资评级。

　　国内电力行业从1997年开始加快信息化建设步伐，至2001年全行业市、县级以上企业基本普及了财务软件，并开始使用功能更全面的管理软件。2007年电力行业IT投资额为106亿元，同比增长21.2%。从电力行业IT投资的结构来看，硬件的比重接近60%，占比最高；包括管理软件和财务软件在内的软件和服务的比重呈现小幅上升的趋势。

　　公司财务软件产品的市场占有率为80%，管理软件产品的市场份额为60%。公司的主要优势是长期从事电力行业业务积累的技术优势和客户资源优势。同时，用户的更换成本也使公司能够维持目前的市场优势地位。

　　公司未来主要的增长点来自于以下几方面：首先，现有的软件产品每3年左右需升级一次，升级费用相当于购买软件产品的费用；其次，财务软件将在全国数万家供电所进行大规模推广，为保证数据的一致性，各省级电网企业往往要求供电所使用同一厂家的产品；第三，随着用户信息化建设的深入，大量新的模块将陆续销售给电力企业；第四，公司承接国外套装软件的实施和服务业务，将带来服务收入的增长。

　　2007年公司拥有的货币资金为2.39亿元，占总资产的比重为60%。为充分利用手中的货币资金，公司先是进行新股申购，并通过出售新股获得投资收益1175万元，占当年利润总额的20%；后又利用自有资金认购华凯集团新增股本5000万股，占增资完成后华凯集团总股本的26.32%，预计收购完成后可为公司2008－2010年每年带来净利润1000万元以上。

　　武钢股份　产能扩张保障业绩增长

　　世纪证券　陆勤

　　武钢股份 （600005 ）是国内最具竞争力的板材生产企业之一，与宝钢、鞍钢齐肩，同为国内钢铁行业的龙头企业。2007年公司的净利润同比增长67%，2008年一季度净利润同比增长43%。利润大幅增长的主要原因是价量齐升和公司产品结构的优化。

　　公司在硅钢生产领域的优势地位十分突出。硅钢产品毛利水平高，目前公司50％的利润来自于该品种。未来公司的硅钢产品特别是冷轧取向硅钢，仍将是公司最核心的盈利来源，公司在冷轧取向硅钢的行业优势地位依然稳固。2008年公司的取向硅钢产量将达31万吨，同比产量将提高50％，约占全国总产量的50％以上。虽然宝钢也将有硅钢产能释放，但年产能仅为10万吨。目前处于试产阶段。即使全部达产，仍不能满足国内年约60万吨的需求。预计公司的三硅钢工程项目今年年底将全部投产，届时公司取向硅钢的生产能力将进一步提高，这将成为公司业绩增长的重要推动力。